Редактирование: Розенберг Д. Комментарии к «Капиталу» К. Маркса (раздел)

===== Накопление ценных бумаг =====

Фиктивный капитал и разные его формы уже были рассмотрены в предыдущих главах. Здесь Марксом рассматривается связь накопления ценных бумаг с накоплением действительного капитала.

Кругооборот ценных бумаг можно изобразить так: <math display="inline">\text{Д—Ц—Д}^{\prime}</math>. Дело в том, что ценные бумаги покупаются не только и не столько для того, чтобы иметь регулярный денежный доход, их покупают для спекуляции, для барышей. Торговля ценными бумагами является крупной капиталистической торговлей: центром ее является фондовая биржа. Эта торговля есть один из источников образования колоссальных состояний и способ обирать широкую публику (мелких и средних рантье) биржевыми хищниками.

Ценные бумаги являются сферой помещения денежного капитала, но сами таковым не являются; они — фиктивный капитал. А практически это выражается в том, что спрос на денежный капитал со стороны функционирующих капиталистов не может быть удовлетворен ценными бумагами; им требуются не бумаги, а настоящие деньги, которые нужны либо как орудие обращения, либо как орудие платежа. Более того, в момент сильного спроса на денежный капитал курс ценных бумаг падает, и одна из причин падения их курса — именно то, что они большими массами выбрасываются на рынок теми, кто нуждается в наличных деньгах<ref>Курс ценных бумаг в такое время падает еще н потому, что повышается норма процента.</ref>.

Ценные бумаги, являясь сферами помещения денежного капитала, извлекают его с денежного рынка и отвлекают от производительного потребления. Банки или сами спекулируют в крупном масштабе ценными бумагами или предоставляют значительные суммы денег для спекуляции ценными бумагами другим лицам. Накопление ценных бумаг, в первую очередью означает то, что большие массы денег находятся в связанном виде; и это особенно сильно дает себя чувствовать в момент наступления кризиса, при первых его раскатах, когда особенно сильна нужда в наличных деньгах. Но в «нормальное» время ценные бумаги легко реализовать, т. е. превратить в деньги, а потому они выступают как особая форма денежного капитала, приносящего проценты. Покупка ценных бумаг и помещение денег в банк в виде вкладов представляются как бы тождественными операциями: в первом и во втором случае смысл операции состоит в получении регулярного денежного дохода; и в первом, и во втором случаях деньги легко получить обратно. Но различие между ними становится особенно осязательным в момент денежных затруднений, тогда особенно ясным становится то, что ценные бумаги — не деньги, а лишь сфера для помещения денег.

Если накопление акций и облигаций торговых и промышленных предприятий имеет своей основой накопление производительного капитала, то накопление облигаций государственного займа есть выражение накопления задолженности государства. Это есть накопление голых притязаний на прибавочный труд не только настоящего поколения трудящихся, но и будущих поколений. Но и накопление облигаций государственных займов выступает как накопление капитала, приносящего проценты.