Редактирование: Атлас З. К теории банковского кредита (раздел)

== I. Аккумулированные пассивы ==

Заемщиком в этом случае выступает банк, заимодавцем — его клиента. Эти последние, преследуя свои собственные интересы, добровольно ссужают банку свои денежные средства на те или иные сроки. Но первой «ссудой», полученной банком, первой, ибо только этим актом и создается банк, есть ''выпуск акций''. Поэтому аккумулируемую часть пассивов мы делим на: 1) эмиссию собственных фондов, 2) депозиты, 3) всякого рода «переходные суммы» и в том числе по счетам корреспондентов Loro и Nostro и 4) переучет и перезалог.

В свою очередь I группа делится на эмиссию: а) акций и б) облигаций. Очень часто номинальный акционерный капитал банка меньше оплаченного; акционеры также в иных случаях несут дополнительную ответственно перед своими кредиторами сверх суммы оплаченного капитала. Но нас эти особые моменты не интересуют. Если сумма фигурирующего на балансе «акционерного капитала» меньше фактически оплаченного, то мы должны теоретически «списать» эту неоплаченную часть в пассиве и задолженность в активе, чтобы получить чистое сальдо «акционерного капитала».

С точки зрения чисто-количественных пропорций, собственные средства банков (акционерный капитал + резервы) играют как будто незначительную роль. Так, по балансу на 31 июля 1928 г. у «Deutsche Bank» Aktienkapital + Reserven составляли <math display="inline">227,5</math> млн. марок, в то время как «Кредиторы» — <math display="inline">2.141,9</math> млн. марок; у «Disconto - Geselschaft» — <math display="inline">186</math> млн. марок и <math display="inline">1.196,6</math> млн. марок; у <math display="inline">94</math> кредитных банков, включая даже ипотечные банки — <math display="inline">1.430</math> млн. марок и <math display="inline">11.442,2</math> млн. марок и т. д.<ref>Данные взяты из «Die Bank. Monatshefte für Finanz- und Bankwesen», herausg. Alfred Lansburgh, 1928, Heft 9, S. 586.</ref>. Еще более низкая пропорция у английских банков<ref>Собственные капиталы и резервы у крупных английских банков составляют в среднем <math display="inline">6</math>% (См. ''Wade'', Moderne Finance and Industry, London 1926, p. 19).</ref>. Однако было бы ошибкой считать, что «собственные средства» банков вообще не играют никакой роли. Такую ошибку как раз совершает ''Ган'', когда он под «пассивами» понимает одни текущие счета и вклады. В действительности же самое привлечение депозитов, а также их создание обусловлено наличием аккумулированных банком капиталов в форме эмиссии собственных акций и облигаций<ref>Проф. 3. С. Каценеленбаум совершенно прав, полагая, что «в акционерных коммерческих банках существует деление акционеров на активных и пассивных», и потому «для громадного большинства акционеров банк является не своим, а «чужим» предприятием, а помещение капитала в акции является видом кредита («передачей капитала чужому предприятию») («Учение о деньгах и кредите», ч. II, стр. 196).</ref>. Поэтому Aktienkapital является ''неотъемлемым и необходимым элементом банковских пассивов'', и то доверие, пользуясь которым, банки усиленно привлекают и создают депозиты, является производным от величины собственных средств. Созданные и привлеченные депозиты банков могут быть больше «собственных средств» (которые также являются привлеченными, но в отличие от депозитов они закреплены навсегда за банком), в <math display="inline">5</math>, <math display="inline">10</math> или <math display="inline">20</math> раз, но они не могут быть больше в <math display="inline">50</math> или <math display="inline">100</math> раз; тут играет роль не только или не столько законодательная нормировка этих пропорций, сколько закономерность ''объективного порядка'', которая диктует ''определенные нормы этого соотношения'' и указывает точку равновесия элементов пассива и актива.

Эти «собственные средства» являются безусловно фундаментом всей банковской деятельности. Как в строительном деле всегда считаются с техническими законами, допускающими при данной мощности фундамента постройку здания в <math display="inline">5</math> или <math display="inline">10</math> этажей, но не в <math display="inline">50</math> или <math display="inline">100</math> этажей, точно так же обстоит дело и с фундаментом банковских операций.

Если продолжать эту аналогию, то можно сказать, что как для предпринимателя-строителя закладка фундамента является лишь средством для постройки этажей, так же точно и банк концентрирует «собственные средства» только для того, чтобы сначала получить самую возможность, а затем, по мере укрепления фундамента, развертывать свои пассивные и активные операции. Задача банка сводится к тому, чтобы как можно рациональнее использовать свой фундамент, чтобы построить как можно больше этажей, т. е. развить депозиты, к анализу которых мы переходим.

<p style="text-align:center">
<ul>
<li><ul>
<li>*
</p></li></ul>
</li></ul>

Поскольку сейчас речь идет только об аккумулированной части кредитного фонда, постольку мы должны из депозитов исключить ту их часть, которая не является действительными вкладами. Мы говорим, следовательно, о «вкладах», как вкладах, т. е. о фактическом ''вложении'' средств клиентами в банк. Конкретно такой операции исключения «фиктивных» вкладов по банковским балансам и отчетам сделать невозможно (хотя приблизительно ''Яффе'' устанавливает пропорции обоих видов депозитов), но теоретически это необходимо. При этом форма самого вклада безразлична, иными словами, аккумулированный фонд мы имеем как в том случае, когда вносится золотая монета или банкноты, так и в том, когда банк <math display="inline">A</math> получает чек в банк <math display="inline">B</math>. Правда для банка <math display="inline">B</math> выдача этого чека может быть результатом не аккумулирования средств, но прямого создания депозита, но для банка <math display="inline">A</math> — это аккумулированный фонд. Важно то, что банк <math display="inline">B</math> пустил в обращение платежные средства, но эти последние оказались снова вытолкнутыми из обращения, ибо они осели, т. е. аккумулированы, в банке <math display="inline">A</math>.

Но аккумулированные фонды кредитования не представляют собой с точки зрения их происхождения однородной массы. Поэтому вполне обосновано стремление экономистов расчленить этот фонд и дать экономические определения каждой его части. Так ''Яффе'' делит вклады на Kassenführungkosten-Currentaccounts и Spareinlagen-Depositaccounts, т. е. на кассовые «текущие счета» и «вложения сбережений на депозиты»<ref>Jaffé, Das englische Bankwesen, 1 изд., стр. 181.</ref>. Но «кассовые средства» — это нечто не совсем определенное, и границу между ними и сбережениями трудно провести. — Если «касса» хронически велика и известная ее часть длительно остается вне дневного оборота, то эта последняя несомненно образует «Spareinlagen».

''Heiligenstadt'' пытается подойти с другим критерием. Он делит «чужие деньги» банка в зависимости от того, «притекают ли эти деньги из круга производителей или из круга потребителей»<ref>Verhandlungen des Deutschen Landwirtgenossenschaftstagen am 1 и 2 Juli 1909. Цит. по Obst’y, Das Bankgeschäft, S. 372.</ref>. В зависимости от этого деления Heiligenstadt ставит вопрос об использовании «чужих средств» по активам. Но для нас это деление не приемлемо уже по одному тому, что мы рассматриваем самое потребление, как момент производства и воспроизводства, и поэтому в каждом производителе видим в то же время и потребителя.

Этот же самый момент производства и потребления фигурирует в наиболее удачном делении депозитов ''Адольфа Вагнера'' на «денежные» (Gelddepositen) и «капитальные» (Kapitaldepositen). «Денежные депозиты» — это средства, которые предназначены для «потребления», т. е. подлежат расходованию; наоборот, «капитальные депозиты» предназначают для «производительного пользования», т.е. в качестве капитала<ref>«Beiträge zur Lehre von Banken», 1857, S. 372.</ref>.

Но вкладчик вносит ''все'' свои свободные средства в банк для того, чтобы получить проценты, и если деньги в банке на ''текущем счету'', то уже одно это говорит, что они всегда могут быть израсходованы, и, следовательно, по Вагнеру, не могут быть использованы для «производительных целей». Следовательно, все депозиты (за исключением тех, специальная долгосрочность или вечность которых оговорена), по Вагнеру, должны были бы считаться «денежными депозитами».

Поскольку речь идет только о депозитах (активы пока оставим в стороне), постольку необходимо выяснить лишь ''источники'' образования этих депозитов, и поэтому не бесцельны и те классификации депозитов, которые исходят из различных групп пассивной клиентеллы банков. Таковыми являются, например, классификации ''Weber’a, Obst’a'' и др. ''Obst'' делит все депозиты на 4 группы:

1) «Spargelder» (сбереженные деньги), которые вносятся в банк с тем, чтобы истребовать их лишь в исключительных случаях.

2) «Einkommensrücklagen der Festbesoldeten» (вклады лиц с фиксированными доходами), а также врачей, работников искусств и т. д. Эти деньги в течение известного срока целиком расходуются, а затем новые суммы опять поступают на счет.

3) «Betriebsreserven der Unternehmungen» (оборотные резервы предприятий) — объем и подвижность этой части депозитов зависит от общих хозяйственных условий.

4) «Schek- und Giroguthaben» (чековые и жиро-счета) — для осуществления платежного оборота<ref>''Obst'', II, S. 373.</ref>.

Более удовлетворительной из построенных на том же принципе является классификация депозитов ''Вебера'': 1) депозиты-сбережения, 2) временные вложения (Zwischenanlagen) и 3) кассовые депозиты: а) кассовые резервы коммерсантов, имеющих текущие счета в банках; б) «депозиты домашних хозяйств», т. е. денежные средства, предназначенные для текущих расходов этих последних<ref>''Вебер'', Депозитные и спекулятивные банки, ГИЗ, 1927 г., стр. 108.</ref>.

Все эти классификации имеют и свои достоинства и свои недостатки<ref>Проф. 3. С. Каценеленбаум, давая подробный и ценный анализ притока ссудных капиталов на денежный рынок, не останавливается специально на классификации банковских депозитов с точки зрения своей схемы денежного рынка. Но сама эта схема более полна, чем приведенные здесь классификации Обста или Вебера, так как в схеме денежного рынка проф. Каценеленбаума учтены все источники образования свободных денежных капиталов, и удельный вес каждого источника в отдельности (См. «Учение о деньгах и кредите», ч. 2, гл. III).</ref>. Но, помимо прочих, общим для всех их дефектом мы считаем то, что все они, пытаясь дать общую классификацию депозитов, в действительности дают лишь классификацию одной части депозитов, а именно ''только аккумулированных''. Основным же общим делением является проведенное деление депозитов на созданные и аккумулированные. Что касается этой последней части, то здесь следует различать: 1) простое превращение денег в ссудный капитал, 2) превращение капитала или дохода в деньги, которые превращаются в ссудный капитал<ref>''Маркс'', Капитал, т. II, ч. 2, ГИЗ, 1923 г., стр. 33.</ref>.

В процессе кругооборота производительного капитала в разных пунктах и в разные моменты, когда капитал облекается в «денежную куколку», высвобождаются из обращения деньги, и в форме депозитов происходит это «простое превращение денег в ссудный капитал». Это те деньги, которые на данный, быть может, очень краткий, равный дню или даже часу, период выброшены из обращения и попали в банк, который вновь пытается бросить их в обращение. Субстратом этих депозитов являются именно деньги, средства обращения, а не капитал или доход, который они приводят в обращение.

С другой стороны, на депозитах концентрируется доход (<math display="inline">v + m</math>), который в этой денежной форме подлежит превращению в капитал. Наконец, на те же депозиты поступают и капиталы, извлеченные из одной сферы производства, переносимые в другую сферу и на время этой миграции временно находящиеся в денежной форме. Все эти три формы депозитов могут быть «Kassenführungkosten» Jaffe или «Swischenanlagen» Weber’a, поскольку они не закрепляются за банком, но извлекаются его пассивной клиентеллой для осуществления того кругооборота, который они могут и должны совершить, т. е. для кругооборота <math display="inline">Д—Т</math> и превращения в <math display="inline">П</math> (производительный впитал).

Но в качестве Spareinlagen могут рассматриваться только две последние формы, т. е. когда капитал или доход превращается в ссудный капитал и ''закрепляется за банком'', который берет на себя функцию капитального кредитования. Но если этого закрепления за банком капитала или дохода в денежной форме не происходит, т. е. если деньги, вложенные вчера, сегодня этими владельцами капитала или дохода извлекаются для того, чтобы быть в форме, отличной от депозитов, превращенными в ссудный капитал (например, покупка акций, закладных листов, госуд. облигаций) или для непосредственного превращения в производительный капитал, то и они становятся «Klassenführungkosten» или «Swischenanlagen». Поэтому наиболее правильным нам представляется деление депозитов ''Вагнером'' на Gelddepositen и Kapitaldepositen, но лишь самое деление, а не обоснование его ''Вагнером''. «Кассовыми депозитами» (Яффе), «временными вложениями» (Вебера), «денежными депозитами» (Вагнера) являются просто ''деньги''; в одном случае эти деньги, находясь на текущем счету в банке, не перестают быть составной частью функционирующего капитала, а именно, являются кассовой наличностью капиталистических предприятий, которая лишь перенесена из одного пункта (кассы предприятия) в другой (банк). В другом случае они представляют собой «денежную куколку» извлеченного из производительного предприятия капитала или денежный доход; эти деньги не осели, но, мы бы сказали, только «присели» в банке, чтобы осуществить свой кругооборот помимо банка. Но в том и другом случае в банке концентрируется не капитал, но просто ''денежная наличность'', которая в качестве капитала либо уже функционирует, либо будет ссужена в иной форме, либо будет непосредственно реализована владельцем в производительный капитал. Это вклады ''чисто-денежного происхождения'', которые мы условно будем называть «текущими счетами».

Иное дело ''рентные или капитальные вклады'', которые и краткости мы будем называть просто «вкладами». Элементарный случай здесь тот, когда вы вносите в банк <math display="inline">100.000</math> руб. в качестве долгосрочного или даже вечного вклада, оговариваете за это себе <math display="inline">6</math>% годовых и живете на годовую ренту в <math display="inline">6.000</math> р., не трогая своего капитала, который в неприкосновенности перейдет к вашему наследнику. Следовательно, здесь вкладываются в банк не просто деньги, не временно-свободная денежная наличность, но деньги, владелец которых на данный длительный срок отказывается от распоряжения ими, и поручает банку ссудить их как капитал производительному капиталисту. Конечно, ''это основное генетическое различие между денежными и рентными или денежными и капитальными депозитами'' или между текущими счетами и вкладами так или иначе, явно или скрыто, но всегда включается в классификации депозитов<ref>Это деление не входит, однако, в классификацию депозитов проф. Каценеленбаума, ибо такая классификация противоречила бы его учению о двойственной природе депозита («Учение о деньгах и кредите», ч. 2, гл. VIII). Проф. Каценеленбаум, в противоположность указанному в тексте делению депозитов ''Вагнером'' на денежные и капитальные, рассматривает ''все'' депозиты, как деньги и капитал в одно и то же время (при этом отмечаются отличия депозитов как от денег, так и от капитала). Учение о двойственной природе депозита базируется на ''субъективной точке зрения пассивного клиента банка''.</ref>. Это и не могло быть иначе, ибо обе эти формы депозитов, вытекая из внутренних закономерностей воспроизводственного процесса, проявляются и в коммерческой практике, и банк в действительности не может не считаться с различной природой отдельных частей аккумулированных им депозитов. Но все теоретики, индуктивно-эмпирически уловившие эти факты, ограничились выяснением различий между этими формами и упустили их внутреннюю связь.

Образование депозитов и превращение их из одной формы в другур подчинено закону перехода количества в качество. Вклады <math display="inline">А, В, С, Д</math> и т. д. являются чисто-денежными вкладами: происхождение их денежного характера. ''Но концентрация этих вкладов в банке, достигнув известной величины, превращает эти денежные вклады в капитальные''. В то время как <math display="inline">A</math>, вчера внеся <math display="inline">1.000</math> руб., сегодня берет эту сумму, <math display="inline">B</math> сегодня вносит ее, чтобы завтра ее взять; но завтра вносит <math display="inline">1 000</math> р. <math display="inline">C</math> и т. д. В результате <math display="inline">1.000</math> р. остаются ''стабильными''.

В практике каждого банка всегда устанавливается эта определенная ''стабильная часть депозитов'', ниже которой остаток вкладов и текущих счетов в банке никогда не опускается. Эта стабильная часть длительно или даже навсегда закрепляется за банком, но для возможности превращения денег в производительный капитал через форму ссудного капитала ничего иного, кроме длительного закрепления денег за банком, не требуется. Следовательно, ''денежные вклады клиентов превращаются для общества в капитальные вклады'', а так как от имени общества вступает банк, то он как раз и пользуется в своих частных интересах этой общественной функцией. Рассматривая эту стабильную часть текущих счетов, как капитальные депозиты, мы отнюдь не становимся на точку зрения банка; напротив того, эта точка зрения процесса общественного воспроизводства. Наличность свободных в банке денег означает собой наличность в обществе свободных материальных фондов; бросая эту стабильную часть текущих счетов в обращение, банк выполняет лишь общественную функцию превращения бездеятельного капитала в активный, функционирующий, следовательно, расширяет и ускоряет процесс общественного воспроизводства. Такова функция банков в этом процессе. Следовательно, к ''рентным'' вкладам присоединится некоторая часть ''денежных вкладов'' в качестве фондов капитального кредитования. Сюда же присоединяется и указанная выше третья группа аккумулированных депозитов, в виде корреспондентских счетов, остатков по переводам и т. д., которую мы можем назвать «''переходными суммами''». К ней относится все то, что мы сказали о денежных вкладах, т. е. стабильная их часть образует фонд банковского кредитования. Если по корреспондентским счетам банк постоянно имеет N-ную сумму ''пассивного сальдо, то это сальдо может на ряду со стабильной частью денежных и всей массой рентных'' депозитов составить фонд капитального банковского кредитования. То же следует сказать о ''четвертой группе'' аккумулированных фондов банковского кредитования.

Основной догмат «ортодоксальной», по выражению Waldo Mitchell’я, банковской теории (которая обычно, но не всегда, разделяется теоретиками-натуралистами) сводится к тому, что активные операции банков целиком определяются их пассивами. Если банк имеет одни лишь текущие счета в качестве своего пассивного фонда, то он с этой точки зрения, не может заниматься капитальным кредитованием в нашем смысле, т. е. финансировать производство<ref>Эта теория не разделяется новейшими теоретиками и исследователями банковских систем в различных странах, — ''А. Вебером, 3. Каценеленбаумом, К. Визером, Р. Геллвигом, Уейльдо Митчелем, Мультоном'' и др. Эти авторы в полном согласии с фактами не отрицают закономерности финансирования промышленности так наз. «депозитными банками». В Англии и САСШ ранее господствовавшая «ортодоксальная» банковская теории все более вытесняется так наз. «шифтабельной теорией» (shiftability theory), т. е. «теорией подвижности», согласно которой потребность в наличности и резервах тем меньше, чем больше развит чеко-жирооборот и связь банков друг с другом, дающая возможность одному банку подкреплять резервы другого банка в случае требований по текущим счетам. А «чем меньше требуется наличности, тем меньше, даже с точки зрения ортодоксальной теории, необходимости продуктивные активы держать главным образом в краткосрочных бумагах» (''Waldo Мitchell'', The uses of Bank Funds, Chicago, 1925, p. 21). Поэтому, с точки зрения «шифтабильной теории», факт значительного падения нормы резервов в новейшее время вполне закономерен, ибо он вытекает из самого развития банковской системы. Митчель отмечает, что, несмотря на то, что депозиты в САСШ покрывались наличностью в 1830 г. на 37%, а в 1914 г. на 6,4%, и, несмотря на значительное развитие так наз. «иррегулярных операций» (collateral loans), отдельные банки, тесно связанные друг с другом и со всей системой, более устойчивы, чем раньше. Между тем, федеральная резервная система требует больших резервов, чем это необходимо (Цит. соч., р. 20—22). Также и ''Moulton'' в своем труде, посвященном финансовой организации современного общества, констатирует истинные грюндерские операции солидных и вполне устойчивых банков (''Н. Multon'', Financial Organisation of Society, p. 724—725).</ref>.

Но исследования Prion’a<ref>''Wrion'', Das deutsche Wechseldiskontogenschäft, Leipzig. 1907.</ref>, Weber’a<ref>''А. Вебер'', Депозитные и спекулятивные банки. М., 1927.</ref>, Wiser’a<ref>''CarI Wieser'', Der finanzielle Aufbau der englischen Industrie, Jena, 1919.</ref>, Hellwig’a<ref>''Rudolf Hellwig'', Das Bankwesen der Vereinigten Staaten von Amerika, Jena, 1928.</ref>, W. Mitchel’а<ref>''W. Mitchell'', The uses of Bank Funds, Chicago 1925.</ref>, Moulton’a<ref>''Moulton'', Financial Organisation of Society, 2 Ed., Chicago 1925.</ref>, Conway’я and Peterson’a<ref>''Conway and Peterson'', Operations of the New Bank Act, p. 96.</ref> и даже того же Jaffe<ref>''Jaffé''. Das englische Bankwesen.</ref>, который так горячо нападал на экспансивистические взгляды Уитерса, высказанные им в «Денежном рынке», находятся в вопиющем противоречии с этой догмой<ref>«В Соединенных Штатах банковская практика долгое время находилась в конфликте с банковской теорией. Наиболее общепринятая здесь теория ограни чиеала банковское дело краткосрочными ссудами. Считалось, что коммерческие банки занимаются только краткосрочными операциями в процессе движения товара от производителя к потребителю. ''Наши банки не следовали за этой теорией, но совершали долгосрочные инвестиция и ссуды, и принимали активное участие в создании акционерных обществ и других предприятиях, которые нуждаются в основном капитале''» (''W. Mitchell'', The uses of Bank Funds, p. 2, Разрядка наша. ''З. А.'').</ref>.

Все эти исследования доказывают не что иное, как то, что депозитные банки самым энергичным образом финансируют производство, и в это финансирование, напр., в форме покупки эффектов и ссуд под эффекты или в форме контокоррентного кредита, банки вкладывают огромные средства<ref>«Мы видели, что коммерческие банки не ограничивают своих ссудных операций коммерческими предприятиями, но расширяют их на все виды предприятий, как промышленные и финансовые, так и коммерческие (торговые. ''З. А.''), мы видели, что некоторые непокрытые ссуды предназначаются для основного капитала — это имеет место, главным образом, в штатных банках, и мы видели, что они совершают массу иррегулярных ссудных операций (a puge volume of loans on collateral), большая часть которых предназначена для основного капитал (fixed kapital purposes). Было отмечено, что коммерческие банки в настоящее время обыкновенно имеют отделы для сбережений (savings departaments); и может быть отмечено, что многие из них имеют также фондовые отделы. Некоторые из крупнейших коммерческих банков крупных финансовых центров широко занимаются грюндерской деятельностью (underwritig activities), в то время как многие из штатных коммерческих банков деятельно интересуются операциями по финансированию городской недвижимости, особенно строительством». (''H. G. Moulton'', Financial Organisation of Society, 2 ed., Chicago, 1925, p. 724—725). По поводу так наз. иррегулярных операций (которые в Америке называются Collateral loans) ''Conway и Peterson'' заявляют следующее: «В наших больше городах иррегулярная ссуда (т. е. вложения в фонды. ''З. А.'') рассматривается, как наиболее желательная как потому, что такие ссуды могут в значительной мере быть онкольными ссудами, платеж по которым может быть потребован в любое время, так и потому, что характер ценной бумаги, особенно когда ценность таковой общеизвестна и легко может быть определена, делает более легким перемещение ссуд, когда это необходимо, из одного банка в другой. Как в теории, так и на практике… банк в настоящее время лучше обеспечивает свои деньги, если они ссужены «побочным образом» («on collateral», т. е. по так наз. «иррегулярным операциям» ''З. А.''), чем когда его фонды вложены в коммерческие бумаги» (Conway and Peterson, указ, соч, р. 96). Вместе с тем ''Митчель'' отмечает, что как раз при кризисах ценные бумаги, в особенности госуд. облигации, обладают наибольшей ликвидностью. Поэтому «промышленный цикл приносит с собой условия, которые побуждают банки в широкой мере заниматься делами, которыми не разрешает заниматься ортодоксальная теория. С течением времени банки повышают пропорцию этих «неортодоксальных» операций» (''W. Mitchell'', цит. соч., р. 34).</ref>.

В силу этого ''Вебер'' отказывается квалифицировать немецкие «депозитные банки», как чисто-депозитные, называя их, хотя, и не совсем удачно, «депозитными и спекулятивными»; этим подчеркивается, что немецкие банки занимаются «спекуляцией», т. е. финансируют грюндерство. Но было бы ошибочным считать, что только немецкие банки являются «депозитными ''и спекулятивными''». Финансирование банками промышленности в полной мере доказано в отношении Англии — ''Визером'', Америки — ''Мультоном, Митчелем, Геллвигом'' и др. Достаточно указать на то, что общие «инвестиции» (вложения в ценные бумаги) национальных банков САСШ на 30 июня 1921 года на <math display="inline">44</math>% превышали капиталы, резервы и прибыли, вместе взятые<ref>''W. Mitchell'', цит. соч., р. 28.</ref>.

Факт постоянного финансирования грюндерства так наз. депозитными банками является вполне закономерным, ибо он прямо вытекает из общественной функции депозитных банков превращать денежные вклады, через их концентрацию, в фонд капитального кредитования. Поэтому действия банков не только не являются «не нормальными», но, напротив того, вполне закономерны.

По оценке ''Риссера'' из всей массы депозитов немецких банков только ''одна треть'' состоит из вложений, которым можно приписать характер Spareinlagen. <math display="inline">⅔</math> или даже <math display="inline">¾</math> всех депозитов составляют кассовые средства, резервы, временные вложения и т. д.<ref>Риссер отмечает, что его оценка вполне согласуется с мнением банкиров, высказанным на З-м немецком банкирском съезде 5 и 6 сентября 1907 года, а также с рядом показаний по банковской анкете 1908 г. См. ''Riesser'', Die deutschen Grossbanken und ihre Konzentration in Zusammenhang mit d. Entwicklung d. Gesamtwirtschaft in Deutschland, IV Aufl. Jena, 1912, S. 171.</ref>. ''Обст'', как банковский практик, «на основании личного опыта» оценивает Spareinlagen в <math display="inline">30—40</math>% общей суммы депозитов: «Во всяком случае, — говорит Обст, — большая часть депозитов составляется из временно-освобождающихся предпринимательских резервов промышленников, а также за счет временно-свободной наличности коммерсантов, чиновников и т. д.»<ref>''Obst'', цит. соч., I. Band, S. 371—372.</ref>.

И вот из всей этой грандиозной суммы «кассовых» или «денежных» депозитов банки, согласно «ортодоксальной» теории, не могут ни одного рубля вложить в производительный капитал, но могут, и то лишь в известной части, употреблять их лишь для краткосрочных или так наз. «регулярных» банковских операций. Тем самым «ортодоксы» проявляют явное непонимание сущности депозитных операций и их роли в общественном воспроизводстве. В Сев.-Америк. Соед. Штатах депозитов только в одних коммерческих банках <math display="inline">50</math> миллиардов долларов, в то время как общая масса находящихся в обращении денежных знаков равна около <math display="inline">4</math> миллиардов долларов<ref>Ср. проф. ''И. А. Трахтенберг'', Современный кредит и его организация, ч. 1, изд. Комм. Академии, М. 1929 г., стр. 34. По данным ''Геллвига'', общая масса депозитов американских банков на 30 июня 1926 г. была равна 48.282.296.000 долларов, из коих «чисто»-депозитные или «коммерческие» банки имели свыше 30 миллиардов долларов, а именно: 7.978 национальных банков располагали 17 миллиардами долларов и 16.493 банков, концессионированных в пределах отдельных штатов (Statenbanken) — 13,15 миллиардов долларов. Значительно меньше половины депозитов приходится на так наз. «сберегательные» и «доверительные» банки, которые в отличие от первых располагают также и долгосрочными депозитами (См. ''Hellwig'', цит. соч., S. 11).</ref>. Из сопоставления этих цифр ясно, что эти <math display="inline">50</math> миллиардов долларов не могут быть мобилизованы в денежной форме. Но такая «мобилизация» вообще излишня для капиталистического хозяйства, а если она и происходит в моменты кризисов, и банки терпят крах, то этот последний является лишь либо формой проявления промышленного кризиса, следовательно, кризиса всей капиталистической системы, либо при отсутствии этого последнего следствием нарушения равновесия между активами и пассивами внутри ''данного банка''.

''Известная часть этих денежных депозитов прочно закреплена в производительных капиталах, и это в пределах действительной стабильности депозитов не представляет никакой угрозы для банковской системы в целом''. Таким образом, возможность «иммобилизации», т. е. капитального вложения известной части денежных депозитов, дана самой общественной функцией этих последних и ролью банка в воспроизведенном процессе.

Однако амплитуда колебаний между этими двумя крайними точками — низшей, постоянно стабильной, и высшей суммой денежных депозитов за данный период — достаточна велика. Если за данный период постоянно стабильной частью в данном банке были <math display="inline">20</math> миллионов рублей, а максимальная сумма равнялась <math display="inline">30</math> миллионам, то это не значит, что <math display="inline">10</math> миллионов рублей должны были в эти периоды максимального роста депозитов лежать в кассе. %% отношение наличности к обязательствам никогда не поднимается даже до <math display="inline">15</math>%. Так в среднем, по публикуемым двухмесячным балансам, %% отношение наличности, включая в эту последнюю текущие счета в эмиссионном и других банках, составляло<ref>Данные взяты у ''Obst''’a, цит. ооч., т. II, стр. 600.</ref>:

<table style="border-collapse: collapse; width: 83.6244%;" border="1">
<tbody>
<tr>
<td style="width: 46.6076%;">
 
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
1914год
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
1921 год
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 46.6076%;">
Deutsche Bank . . .
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
6,0
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
3,9
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 46.6076%;">
Diskonto-Gesellschaft . . .
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
5,5
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
11,3
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 46.6076%;">
Dresdner Bank . . .
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
4,5
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
4,4
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 46.6076%;">
Darmstädter Bank . . .
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
5,6
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
5,1
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 46.6076%;">
92 Kreditbanken . . .
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
4,8
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
4,6
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
А американских Staatenbanken «классовая ликвидность», т. е. отношение наличности к общей массе депозитов, составляет только <math display="inline">2,8</math>%<ref>''Hellwig'', цит. соч., S. 29.</ref>.

Но процентное отношение собственных капиталов к обязательствам обычно несколько более высокое. Поэтому можно считать, что ''почти все депозиты'' используются банками в качестве фонда кредитования, а наличность для удовлетворения требования по колеблющейся их части можно отнести к собственным средствам, и лишь самая ничтожная часть депозитов — настолько ничтожная, что ее можно игнорировать — сохраняется в качестве кассовой наличности.

Но так как в состав депозитов входят не только аккумулированные, но и создаваемые самим банком депозиты, и все они оказываются, как показывают эти цифры, вложенными в активные операции, то нам предстоит еще проанализировать природу этой подвижной части аккумулированных депозитов, как фонда кредитования.

Самая эта подвижность закономерна, ибо зависит от условий данного района и сезонов. В одни периоды в данных районах увеличиваются депозитs и появляются «избыточные деньги», в других они падают и ощущается «недостаток в деньгах». Движение депозитов имеет и свой календарь и свой Standort. Банковская система уравнивает эти различия во времени и пространстве, пользуясь «биль-брокерами», вексельными маклерами, фондовый биржами.

Возьмем два банка, один из которых расположен в сельскохозяйственном, другой — в промышленном районах. Допустим, что в период, когда повышается спрос на кредит в первом, растут избыточные средства во втором, и наоборот. Но что значит растет спрос на кредит? Только то, что сумма функционирующего в данный период в этом районе производительного капитала оказывается недостаточной, и, наоборот, в другом — промышленноv районе часть производительного капитала, находящаяся в денежной форме, свободна, ибо накапливается, например, к периоду заготовки сырья. Этот свободный денежный фонд перебрасывается в сельскохозяйственный район, который благодаря этому осуществляет необходимые подготовительные к реализации урожая работы, закупая средства производства, ремонтируя постройки и т. п. Обратное положение осенью. Сельскохозяйственный район реализовал свою продукцию, превратил оборотную часть своего капитала в денежную форму, которая будет в N-й своей части реализована для производительных работ только летом. Но как раз в этот момент промышленный район должен произвести свои сырьевые заготовки на весь год и для этого нуждается в дополнительном капитале. Сельскохозяйственный же район имеет возможность не только погасить свою задолженность промышленному району, но и кредитовать его до лета, когда они поменяются ролями. ''Следовательно, местные и сезонные колебания депозитов и их выравнивание через посредство кредитной системы означает не что иное, как перераспределение оборотной части производительных капиталов во времени и пространстве''. Ясно, что природа этой части депозитов, как фонда кредитования, отлична от природы их постоянно стабильной части. В то время, как эта последняя может закрепляться в ''основную часть'' производительного капитала, вторая может быть вложена ''только в оборотную его часть''. И с этим различием банкам всегда приходится считаться, иначе неизбежен крах банка.

Итак, не только постоянно стабильная часть денежных депозитов, но также и колеблющаяся ее часть через банковую систему превращается в фонд ''капитального кредитования'', но лишь для кредитования ''в оборотный капитал''. Поэтому за стабильностью первого порядка (постоянной) идет стабильность второго порядка (временная), следовательно, устанавливается относительная стабильность для данного района и периода. Итак, колебание между низшей и высшей точками депозитов, в нашем примере между <math display="inline">20</math> и <math display="inline">30</math> миллионами рублей, значительно сократилось. С включаем понятия «временной стабильности» ее амплитуда колебаний уже будет равна, допустим, не <math display="inline">10</math> миллионам, но <math display="inline">5</math> миллионам руб. Это значит, что в период максимума депозитов последние не опускаются ниже <math display="inline">25</math> миллионов; колеблющаяся же часть в сумме <math display="inline">5</math> миллионов является дпя данного периода временно или относительно стабильной.

Остаются <math display="inline">5</math> миллионов рублей, постоянно флуктуирующие, то поступающие в банк, то отливающие из него в течение одного и того же сезона. Но и эти <math display="inline">5</math> миллионов рублей вовсе не должны в каждый данный момент быть наличными в кассе. Часть их, допустим <math display="inline">50</math>%, может быть вложена, правда, по очень низкому проценту, в первоклассные векселя, которые в любой момент могут быть реализованы на денежном рынке. Но это уже не капитальный, но чисто-''денежный кредит'' (ссуда денег, а не капитала по ''Энгельсу''), ибо этим кредитом банк не ссужает заемщику капитал, но превращает имеющийся у него капитал из одной денежной формы (вексель) в другую (банкноты или действительные деньги). Наконец, из последних 2½ миллионов рублей половина может быть на текущих счетах в эмиссионных и других банках. В результате остается относительно совершенно незначительная наличность, которая вместе с текущими счетами в центральном банке и составляет в частных банках обычно <math display="inline">4—6</math>%. Так рассасывается по различным каналам вся масса аккумулированных депозитов в зависимости от природы каждой ее части и степени стабильности.

Мы показали, что образование ссудного банковского капитала или «капитальных» депозитов есть своего рода эманация из массы сконцентрированных в данный момент денег в банке. Возможность превращения этих денег в капитал определяется степенью закрепления денег за банком или ''коэффициентом стабильности'' его депозитов. От этого коэффициента зависит, какая часть этих денег будет превращена в ''основную'' и какая в ''оборотную'' часть производительного капитала, какая будет использована для ''денежного кредита'' в процессе реализации уже законченного производством товара, и, наконец, какая часть должна быть налицо в качестве резерва кассовой наличности банка.

Мы выяснили в общей форме природу различных частей аккумулированных депозитов, их трансформацию в связи с выполнением банком своих общественных функций и, наконец, наметили сфера их реализации. Нам остается только выяснить источники образования этих фондов банковского кредитования. Следует заметить, что как раз этот вопрос достаточно полно разработан у ''Маркса'', главным образом, во II томе и отчасти во 2-й части III тома «Капитала», и детализован ''Гильфердингом'' в «Финансовом капитале». Это освобождает нас от подробного исследования данного вопроса и позволяет ограничиться простым перечислением моментов, отмеченных Марксом:

1) Концентрация кассовых операций промышленников и купцов в банке. Платежи производятся через банк, который и выступает как общественный кассир. «Уплата денег и прием их, сведение балансов, ведение текущих счетов, хранение денег и прочие действия»<ref>Капитал, т. II, ГИЗ, 1922 г., стр. 301.</ref> — эти функции обособившегося «денежно-торгового капитала», берет на себя банк, принимая депозиты и ведя контокоррентные счета своих клиентов.

2) Текущие счета потребителей, реализующих свой доход в известные сроки. Владельцы денег не предполагают капитализировать своего дохода, но эти деньги, будучи сконцентрированы в банке, в известной своей части образуют ссудный денежный капитал. «Самый важный вывод из предшествующего исследования, — говорит Маркс, — состоит в том, что расширение части дохода, предназначенного для потребления (при чем мы оставляем в стороне рабочего, так как его доход равен переменному капиталу) прежде всего проявляется, как накопление денежного капитала… Те же самые деньги, которые представляют доход, которые служат простыми посредниками потребления, регулярно превращаются на некоторое время в ссудный денежный капитал»<ref>Капитал, т. III, ч. 2, ГИЗ, 1923 г., стр. 44.</ref>, оседая на текущих счетах в банках<ref>Сюда же должно быть отнесено и государство, и разного рода общественные и религиозные организации, доходы которых, предназначенные для непроизводительного потребления, оседают в виде временного излишка на текущих счетах в банках.</ref>. Очевидно, что здесь образование ссудного денежного капитала вытекает аналогично <math display="inline">§ 1</math> из той же функции, но самые источники образования различны: в первом случае, это — денежная наличность функционирующих капиталистов, во втором — наличность потребителей, реализующих свой доход. При этом в обоих случаях вкладчиком может быть один и тот же капиталист, имеющий в банке <math display="inline">2</math> текущих счета: один — своей фирмы и другой — свой личный счет. В первом случае он сдает в банк кассовую наличность, как производительный капиталист, во втором — как потребитель, или, если пользоваться классификацией ''Зомбарта''<ref>''3омбарт'', Современный капитализм, т. I, изд. «Путь к знанию», Лгр. 1924, стр. 8.</ref>, в одном случае, это — денежная наличность «промыслового», в другом — «потребительского хозяйства».

3) Временное высвобождение денежных капиталов у функционирующих капиталистов, вследствие особых моментов процесса воспроизводства, как-то: А) «вследствие понижения цены элементов производства, сырых материалов и т. д. Если промышленник не может непосредственно расширить свой процесс воспроизводства, то часть его денежного капитала, как избыточная, выталкивается из кругооборота и превращается в ссудный денежный капитал»<ref>Капитал, т. III, ч. 2. стр. 44.</ref>; В) «кроме того, раз наступают перерывы в ходе дела, освобождается капитал в денежной форме именно у купца. Если купец совершил ряд операций, и вследствие таких перерывов может начать новый ряд лишь позднее, то реализованные деньги представляют для него лишь сокровище, избыточный капитал. Однако в то же время они непосредственно предстают накопление ссудного денежного капитала»<ref>Этот вопрос подробно разработан у Гильфердинга. См. «Финансовый капитал». отд. 1, гл. IV.</ref>. Вместе с тем ''Маркс'' отчетливо установил и различия между этими двумя моментами: «В первом случае накопление денежного капитала выражает повторение процесса воспроизводства при более благоприятных условиях, действительное освобождение части ранее связанного капитала, следовательно, возможность расширения процесса воспроизводства при тех же самых денежных средствах. Во втором случае — простой перерыв в ходе сделок. Но в обоих случаях деньги превращаются в ссудный денежный капитал, представляют накопление этого последнего, ''оказывают влияние в одинаковой степени на денежный рынок и размер процента'', хотя в первом случае в этом находят себе выражение более благоприятные условия, во втором — препятствия для действительного процесса накопления»<ref>Капитал, т. III, ч. 2, стр. 44—45.</ref>. (Разрядка наша. ''З. А.'').

Оба эти источника в действительности являются крупнейшим фондом капитального банковского кредитования. Это подтверждается и новейшими исследованиями промышленного кредита. Так, ''Loewenstein'', исследуя историю вюртембергских кредитных организаций, приходит к тому выводу, что «промышленность сама себя поддерживает кредитом, в особенности, когда в тех же местностях существуют различные отрасли промышленности, у которых денежные излишки и потребность в кредите обыкновенно взаимно дополняют друг друга»<ref>''Arthur Loewentein'', Geschichte d. Würtembergischen Kreditbankwesens. 1912, S. 202.</ref>.

Следует заметить, что три перечисленных источника накопления денежно-судного капитала являются ''основными каналами'', по которым притекают деньги в депозитные банки. Это по нашей терминологии чисто-денежные вклады, а не капитальные, всегда краткосрочного характера, и быстро флуктуирующие между банком и денежным рынком. ''И именно эти денежные фонды являются основными ресурсами капитального банковского кредитования''.

Что касается ''рентных вкладов'', то таковые образуются из 4) накопления прибылей; 5) амортизационных накоплений<ref>См. ''Гильфердинг'', Финансовый капитал, гл. IV.</ref>; 6) «накопления денежного капитала за счет земельной ренты, заработной платы и т. п.»<ref>Капитал, т. III, ч. 2, стр. 46.</ref>, а также всякого рода накопления рантье и непроизводительных общественных организаций.

Относительно 4-го источника Маркс отмечает следующее: «Что касается остальной части прибыли, не предназначенной для потребления в качестве дохода, то она превращается в денежный капитал лишь в том случае, если она не может быть непосредственно употреблена на расширение предприятия в той сфере производства, в которой она создана. Последнее может происходить от двух причин. Или данная сфера производства уже насыщена капиталом, или же накопленная сумма для того, чтобы функционировать, как капитал, должна сначала достигнуть известных размеров, определяемых количественными отношениями новых затрат капитала в данном определенном предприятии. Таким образом, в этих случаях накопленная сумма превращается сначала в ссужаемый денежный капитал и служит для расширения производства в других сферах».

Но в обоих случаях происходит капитализация прибыли, как части прибавочной стоимости. Однако в силу чисто-капитального характера этого источника образования денежно-ссудного капитала, формой его реализации может быть, и в действительности большей частью является, не банк со своей депозитной системой, но ''фондовая биржа''. Располагая на длительный срок свободным денежным капиталом, предприниматель старается наиболее выгодно его поместить, и ему нет надобности пользоваться для этого формой банковских депозитов. Ему не нужна свободная денежная наличность в форме текущего счета: он может закрепить эту последнюю в виде капитального вложения и поэтому выбрасывает свои избыточные средства непосредственно (либо через чисто-комиссионное посредничество банка) на фондовый рынок и приобретает наиболее доходные в данный момент акции или облигации.

Но то же самое относится к рабочим, интеллигенции, мелкой буржуазии, землевладельцам, поскольку они капитализируют свои денежные доходы. Лишь те, кто предпочитают спокойствие высоким, но зато в той или иной мере рискованным дивидендам, вносят свои деньги в виде долгосрочного вклада в солидный банк, платящий значительно меньший %, чем приносят акции каких-нибудь «Beteiligungs- und Finanzierungsellschaften» («Обществ финансирования и участия»). Но и эта группа большей частью предпочитает государственные ценные бумаги, например, консоли, вкладам в банк. Следовательно, из этого источника накопления ссудного капитала лишь частично образуются ''рентные вклады у банков'', но таковое образование, вообще говоря, отнюдь не исключено.

''Яффе''<ref>«Das englische Bankwescn», S. 183—184.</ref> отмечает, что в прежнее время в лондонских банках перевешивали Spareinlagen, но в настоящее время притекающие в банк деньги представляют собой лишь ''временное, до помещения в ценные бумаги'', скопление денежных средств. Если эти свободные рентные средства текут мимо фондовой биржи, то они скорее поступают, как свидетельствует Яффе, в ''сберегательные кассы'', и очень часто в рентабельные и вполне солидные ''строительные общества''. Наоборот, в провинции и Шотландии большая часть этих, называемых нами рентными по Яффе — Spareinlagen, денежных средств концентрируется в депозитных банках. Это объясняется, по его мнению, большей устойчивостью процента в провинции, где таковой не подвержен таким сильным колебаниям, как на лондонском денежном рынке.

Но, так или иначе, лишь часть этих средств концентрируется в виде рентных вкладов в банках. В отличие от этого, первые три источника образования свободных денежных средств ''целиком'' утилизируются банками в форме денежных вкладов, из которых, в соответствии с описанным процессом, происходит ''эманация фондов'' капитального кредитования. То, что эти средства не частично, а целиком аккумулируются банками, объясняется тем, ''что эти средства никаких иных путей для социальной «утилизации» не имеют''. Потребитель или капиталист не может свою свободную в течение одного — другого дня наличность вложить в фонды, ибо, во-первых, всегда существующая ''разница между продажной и покупной ценой ценных бумаг'' на фондовой бирже ''составляет большую сумму'', чем ''тот процент'', который за эти день — два (если даже предположить полнейшую устойчивость курса) может принести та или иная ценная бумага. Во-вторых, если даже допустить абсолютную налаженность фондовой биржи и разветвленность ее функций в системе банковских филиалов, что дало бы возможность моментальной реализации эффектов по данному курсу, то и в этом случае вложение этих краткосрочно-свободных средств в ценные бумаги представит большие неудобства. Расходование данного денежного фонда, как потребителем, так и капиталистом, может выражаться в дробных суммах для каждой покупки, в то время как акции и облигации всегда представляют собой определенную крупную купюру. Таким образом, непрерывность потока производительных или потребительских денежных расходов все равно потребует денежной наличности, за исключением тех редких случаев, когда сумма покупки как раз в точности совпадает с валютой данной ценной бумаги.

Эти двоякого рода препятствия устраняются системой «текущих счетов» и привычкой пользоваться чековой книжкой, как действительной наличностью. Чековая книжка освобождает ее владельца от необходимости иметь при себе наличность, но в то же время, в любой момент и в любой сумме, в пределах своего текущего счета, ее владелец может «создать» эту наличность. ''Текучесть денежных расходов производителей и потребителей находит свое адекватное выражение в банковских текущих счетах''. Эти последние и создают эластичную форму для общественной утилизации этих свободных денежных фондов. Денежная наличность превращается в текущий счет и, следовательно, фактически перестает быть таковой и в то же время выполняет свойственные ей функции. Благодаря этому наличность раздваивается на ''фиктивную и фактическую''. Фиктивной наличностью является большая часть всей суммы текущих счетов в банках, ибо ее на самом деле нет налицо в виде денег; она является лишь денежным выражением функционирующего в процессе производства или обращения капитала. Это деньги в идее, это титул собственности на капитал, но отнюдь не деньги в наличии, хотя они и числятся на балансах предприятий, как реальная денежная наличность.

Но «текущие счета» не могут абсолютно эмансипироваться от действительной наличности, каковая застывает в виде сокровища в резервах металлической наличности банков. В Германии эти резервы децентрализованы в отдельных банках, в ''Англии'' же, где существует «система единого резерва», наличность всей страны оказывается сконцентрированной в Английском Банке, этом «последнем основании всей английской кредитной системы», по выражению ''Уольтера Бэджгота''. Но и в Германии, и в Англии эта фактическая наличность составляет лишь ничтожную часть фиктивной или формальной наличности, которая фигурирует, как действительная наличность и в банках, и в промышленных и торговых предприятиях, и в бюджете потребительских хозяйств, и у государства, и у церкви и т. д. Все и всегда рассматривают «текущие счета» в банках, как «наличность», хотя эта наличность денежно-ликвидна для всего народного хозяйства в лучшем случае в размере <math display="inline">2—3</math>%.

Но при правильном учете закономерностей флуктуации депозитов, в соответствии с природой каждой их части, фактическая наличность банков оказывается достаточной для удовлетворения текущих денежных требований клиентов к своим банкам, и в результате создается огромнейшая экономия на денежном металле, достигается максимальная степень утилизации общественных материальных фондов производства и наибольшая эластичность обращения. Но, как мы увидим ниже, этого аккумулирования индивидуальных денежных средств в единый общественный фонд, еще недостаточно для того, чтобы разрешить противоречия общественного воспроизводства, вытекающие из специфически капиталистической формы организации экономической системы.

Пока же сказанным в общих чертах исчерпывается характеристика форм и функций аккумуляции банками депозитов. Подведем итоги сказанному. Следует различать:

I. ''Образование текущих счетов (денежных депозитов)'' путем:

а) Концентрация кассовой наличности функционирующих капиталистов («промысловых хозяйств») и самостоятельных мелких производителей.

б) Концентрация кассовой наличности потребителей индивидуальных и коллективных, как государства, церкви, общественных организаций («потребительских хозяйств»).

в) Временного высвобождения денежного капитала функционирующих капиталистов.

<ol start="2" style="list-style-type: upper-roman;">
<li>''Образование вкладов (капитальных депозитов)'' за счет:</li></ol>

а) Накопления прибылей в предприятиях функционирующих капиталистов, а также ликвидации самого предприятия и превращения вырученных сумм в ссудный капитал.

б) Амортизационных накоплений функционирующих капиталистов, т. е. фондов простого воспроизводства.

в) Накопления доходов рабочих, землевладельцев, крестьянства, мелкой буржуазии, интеллигенции, чиновников, государства, церкви и общественных организаций.

Пункт «в» I раздела собственно является ''переходной формой'', ибо, в зависимости от характера (продолжительности) этого высвобождения освобождающиеся денежные средства, сконцентрированные в банке, могут рассматриваться либо как ''денежные'', либо (если предприятие длительно консервируется или совершенно ликвидируется) как ''рентные депозиты''. Кроме того, не следует упускать из виду также отмеченного выше, самого существенного для понимания вопроса, момента превращения денежных депозитов в капитальные или рентные, путем их концентрации на депозитах и их реализации банками в порядке своих регулярных и т. н. «иррегулярных» операций.

Но все источники образования аккумулируемых банковских депозитов могут быть сведены к более общим моментам воспроизводственного процесса:

I. ''При простом воспроизводстве'' образование свободных денежных фондов:

а) В процессе кругооборота производительного капитала, а именно его превращения из товарной формы в денежную и из денежной в товарную форму капитала. При этом свободные денежные средства образуются при обмене в денежной форме капитала на капитал и капитала на доход, как на одном полюсе (капитал), так и на другом (доход). Всякая задержка превращения наличных <math display="inline">Д</math> в <math display="inline">Т</math>, будь то акт реализации дохода рабочим, капиталистом или землевладельцем, или превращение денежной формы реализованного производительного капитала снова в элементы последнего, т. е. в постоянный и переменный капитал, необходимо и постоянно выделяет «безработный» денежный фонд, который обладает центростремительной силой по направлению к банковскому депозиту.

б) За счет накопления периодически снашиваемой части основного капитала (амортизационный фонд).

<ol start="2" style="list-style-type: upper-roman;">
<li>''При расширенном воспроизводстве'' путем превращения различных видов общественного дохода (главным образом, прибавочной стоимости) в производительный капитал через форму банковских пассивных и активных операций.</li></ol>

Итак, мы выяснили особые формы образования денежно-ссудного капитала в качестве депозитов и свели их к общим формам процесса общественного воспроизводства, а именно к двум формам простого воспроизводства и одному общему моменту расширенного воспроизводства. (Конечно, моменты простого воспроизводства целиком включаются в расширенное воспроизводство).

Поскольку аккумулирование депозитов поставлено в связь с процессом общественного воспроизводства, постольку очевидно, что эти последние и должны определять закономерность их динамики. Но в нашу задачу не входит исследование динамических закономерностей банковского кредита и, следовательно, выяснение его связи с промышленным циклом и конъюнктурными колебаниями. Мы исследуем особые формы банковского кредита и общие закономерности его равновесия, и поэтому в отношении влияния этих моментов промышленного цикла на динамику аккумулируемых банком депозитов можем ограничиться следующим общим резюме анализа этого вопроса Гильфердингом: «Все указанные моменты: органический состав капитала, в частности отношение основной к оборотной составной части капитала, развитие торговой техники, сокращающее время оборота, действующее в том же направлении развитие средств транспорта, — из которого, однако, возникают в качестве противоположной тенденции поиски все более отдаленных рынков, — различия в темпе возвращения капитала вследствие периодических колебаний конъюнктуры, наконец, ускоренное или замедленное производительное накопление, — все эти обстоятельства оказывают влияние на то, какова масса лежащего праздно капитала и какова продолжительность его бездеятельного состояния»<ref>''Гильфердинг'', Финансовый капитал, ГИЗ, 1922 г., стр. 68.</ref>.

Конечно, динамика цикла определяет динамику всех групп банковских депозитов, но в наибольшей мере она влияет на депозиты «а» 1-й группы. ''Во-первых'', потому, что состояние кризиса, депрессии или подъема прямо определяет как объем обращения, так и характер и темп смены форм капитала и реализации доходов и, следовательно, обуславливает ту массу денежных средств, которая может быть сконцентрирована в банковских депозитах, а также объем и срочность предъявления к банкам денежных требований со стороны владельцев Guthaben к банкам. ''Во-вторых'', потому, что в отличие от групп <math display="inline">I б</math> и <math display="inline">II</math>, группа <math display="inline">I а</math>, как было выяснено выше, почти целиком концентрируется в банках на текущих счетах, в то время как накопление доходов и капитализация амортизационных фондов лишь в некоторой своей части закрепляются в форме рентных депозитов, а наибольшая ее часть идет на фондовый рынок или даже, по свидетельству Яффе, ''прямо в промышленные предприятия'', страховые общества и т. п.<ref>''Яффе'' отмечает усиливающуюся за последнее время конкуренцию банкам со стороны промышленных предприятий, которые, как, например, в текстильной промышленности, принимают вклады от прядильщиков и рабочих, осуществляя таким образом «самофинансирование». Также энергично конкурируют за «Sparegelder» и страховые общества. См. ''Jaffe'', Das englische Bankwesen, S. 197—199.</ref>. ''В-третьих'', рентные вклады вообще, хотя и не остаются без влияния со стороны цикла, но в значительно меньшей мере, чем денежные депозиты, подвержены превратностям конъюнктурной судьбы.

Все это дает основание утверждать, что, поскольку главной частью депозитов являются денежные депозиты, а эти последние непосредственно связаны с состоянием производства и обращения, постольку общая динамика банковских депозитов должна в полной мере подчиняться всем закономерностям циклических колебаний<ref>«Имеется тесная связь между уровнем цен и движением ссуд и депозитов. Повышение или падение уровня цен сопровождается повышением или падением ссуд и депозитов. Однако, в рассматриваемый период (депрессия в САСШ 1921—1922 гг. ''З. А.'') наблюдалось отставание в движении ссуд на несколько недель или месяцев» (''W. Mitchell'', The Uses of Bank Funds, p. 59).</ref>.

Вся масса аккумулированных банками депозитов, хотя и приравнивается в торгово-промышленной практике к наличности, однако таковой она является лишь в самой ничтожной части, а именно в объеме действительной кассовой наличности банков. Деньги, находясь в обращении, многократно входят и выходят из кассовых окошек банков, и при каждом своем пробеге через банк оставляют в нем след в виде вклада или текущего счета. Конечно, вся масса числящихся на балансе аккумулированных депозитов представляет собой фиктивную денежную наличность. Однако вся эта масса аккумулированных депозитов является ''денежным выражением'' определенной массы ценностей, и не просто ценностей, но именно капитальных ценностей.

''Как бумажные деньги или банкноты являются «представителями» действительных денег — золота, так и аккумулированные банками депозиты являются «представителями» действительного капитала, функционирующего в процессе общественного воспроизводства. Сами по себе они фиктивный капитал, но, как титул собственности, выражают собой действительный капитал. В этом отношении депозиты совершенно аналогичны «фондам» (акциям, облигациям, закладным листам): и «фонды», и депозиты, поскольку последние ссужены в процессе капитального кредитования (в основной или оборотный капитал), являются формами фиктивного капитала, а фиктивный капитал — вообще специфической и необходимой формой производительного капитала в эпоху финансового капитализма.''

В современных условиях форму фиктивного капитала принимает ''весь или почти весь общественный капитал''. Если, скажем, ценность общественного капитала равна <math display="inline">10</math> миллиардам рублей, а <math display="inline">30</math>% его ценности является кредитованной через форму банковских депозитов, то эти последние будут, следовательно, выражать собой ценность общественного капитала, равную <math display="inline">3</math> миллиардам рублей. Однако эти <math display="inline">3</math> миллиарда фигурируют на балансах по крайней мере <math display="inline">4</math> раза: 1) в активе баланса вкладчиков, 2) в пассиве банков как вклады, 3) в активе банков как ссуды, 4) в пассиве промышленных предприятий в качестве займа. Хотя эти <math display="inline">3</math> миллиарда оставили на балансе след, по меньшей мере, на <math display="inline">12</math> миллиардов, все же вкладом, которому соответствует реальная ценность общественного капитала, остаются <math display="inline">3</math> миллиарда, и собственником, правда, не денег, но определенной доли общественного капитала, остаются ''первичные вкладчики''. И этим притязанием на определенную часть общественного капитала или, точнее, на прибавочную стоимость, создаваемую этой частью капитала (ибо реально сам общественный капитал никогда не может быть распределен между владельцами-вкладчиками), обладают только первичные вкладчики, которым должны ''первичные заемщики''. Но между первичным вкладчиком и первичным заемщиком-капиталистом может вклиниться длинная цепь ''кредитных посредников''.

При величине общественного капитала в нашем примере, равной <math display="inline">10</math> миллиардам рублей, обращающаяся в стране денежная масса, включая сюда и кредитные орудия обращения, будет составлять лишь ничтожную часть этих «балансовых денег», допустим, <math display="inline">500</math> миллионов рублей. Совершенно естественно, что при росте ''скорости обращения'' денег и при развитии безденежных расчетов, экономизирующих обращение наличных денег, ценность общественного капитала и его денежное выражение могут значительно возрасти при незначительном росте или стабильности массы обращающихся денег. Возросшая до <math display="inline">12</math> миллиардов рублей ценность общественного капитала может обслуживаться в процессе обращения только <math display="inline">600</math> миллионами рублей наличных денег. Если же мы допустим, что <math display="inline">50</math>% этой возросшей ценности капитала приняла кредитную форму депозитов, — капитальной ссуды, то в этом случае очевидно, что росту депозитов на <math display="inline">1</math> миллиард рублей будет соответствовать увеличение денежной массы всего на <math display="inline">100</math> миллионов рублей. Отсюда ясно, что одна денежная единица может «породить» огромное количество вкладов, но, поскольку здесь речь идет только об аккумулированных вкладах, этот рост депозитов будет означать не что иное, как расширение объема общественного капитала на эти <math display="inline">2</math> миллиарда рублей при относительном сокращении массы обращающихся денег.

Вопрос о «вкладообразовательной способности единицы денег» разработан Марксом<ref>Капитал, т. III, ч. 2, 1923 г., стр. 2, и т. III, ч. 1, 1922 г., стр. 407.</ref>, а в нашей литературе детализован Ф. И. Михалевским<ref>«Этюды по теории кредита», — «Под Знаменем Марксизма», № 6—7 за 1924 г.</ref>, что и освобождает нас от дальнейшего анализа этого вопроса. «Оставив даже в стороне фиктивные вклады, — говорит Ф. И. Михалевский, — мы можем сказать, что сумма вкладов того или иного банка есть как бы проекция на одной плоскости линий, находящихся в разных плоскостях»<ref>Там же, стр. 191.</ref>. Это удачное выражение Михалевского осталось, к сожалению, нерасшифрованным, ибо читателю неизвестно, что подразумевается под «разными плоскостями». Мы постараемся выяснить эти «плоскости» с точки зрения общего учения о функциях банковского кредита.

Допустим, что существует только один банк, и постараемся нарисовать картину строения его аккумулированных депозитов и их размещение в активах. В пассиве банка на балансе числится текущих счетов и вкладов на <math display="inline">9.000.000</math> руб. (фиктивные или «созданные» банком вклады исключены). Но сумма есть ведь «проекция линий, находящихся в разных плоскостях»: мы различаем три основных и общих «плоскости», на которые распадается эта общая сумма. Возьмем нормы ''Яффе'' или ''Обста'' и допустим, что <math display="inline">70</math>% этой суммы составляют «текущие счета», т. е. чисто-денежные депозиты, происхождение и природа которых выше была выяснена. Остальные <math display="inline">30</math>% составляют «вклады», т. е. рентные или капитальные депозиты. Но эти последние, как было сказано, в свою очередь, выполняют, с одной стороны, функцию превращения дохода (<math display="inline">v + m</math>) в капитал (или «капиталообразования») и, с другой стороны, функцию перераспределения функционирующих капиталов (извлеченные из одних сфер капиталы переносятся в другую сферу через форму капитального депозита, и в этой «другой сфере» закрепляются). Отнесем на долю вкладов 1-го типа происхождения или группы <math display="inline">А 20</math>% общей суммы и второго или группы <math display="inline">В — 10</math>%. Мы будем иметь тогда следующее строение пассива:

<table style="border-collapse: collapse; width: 83.6244%;" border="1">
<tbody>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 46.6076%;">
Текущие счета
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
6.300.000
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
 руб.
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 46.6076%;">
Вклады
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
2.700.000
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
» »
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 46.6076%;">
В том числе группа А
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
1.800.000
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
» »
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 46.6076%;">
»      »         группа В
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
   900.000
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
» »
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 46.6076%;">
Баланс
</td>
<td style="width: 17.9757%;">
9.000.000
</td>
<td style="width: 18.8099%;">
руб.
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
Поскольку <math display="inline">2.700.000</math> руб. составляют депозиты определенно рентного происхождения, они соответственным образом могут быть ''целиком'' закреплены в активах в порядке долгосрочного кредитования в ''основной капитал'' или для финансирования грюндерства. Как ''деньги'', эти вклады вообще не существуют: они представляют собой лишь титулы собственности, притязание на доход, соответственно величине вложенного капитала. На эти деньги банк, например, мог закупить ''акции'' промышленных предприятий, и хотя номинальным собственником акции является банк, фактически в пределах указанной суммы, эти акции принадлежат первичным вкладчикам. Последние, конечно, могут извлечь свой капитал, но так как банк не имеет денег на эту сумму, то извлечение вкладов вынудило бы банк продать эти акции, и, таким образом, кредитование промышленного предприятия было бы перенесено на другие плечи. Итак, эти вклады находятся в самой ''нижней плоскости'', выражая собой определенную ценность капитала, прочно закрепленного в процессе производства.

Что касается <math display="inline">6.300.000</math> руб. на текущих счетах, то эта сумма, нарастание которой происходило постепенно, и которая вообще подвержена по своей природе энергичной флуктуации, делится на различные плоскости, в зависимости от степени стабильности различных ее частей (о чем уже была речь выше). Здесь мы должны различать, в свою очередь, три плоскости: 1) стабильную часть первого порядка или «абсолютно-стабильную», равную, скажем, <math display="inline">30</math>% общей суммы текущих счетов, 2) стабильную часть второго порядка, т. е. «относительно или временно» (сезонно) стабильную, равную, допустим, <math display="inline">40</math>% общей суммы текущих счетов, 3) непрерывно флуктуирующую в размере остающихся <math display="inline">30</math>% суммы текущих счетов.

Что касается первой части, то она целиком присоединяется к фонду капитального долгосрочного кредитования (в основной капитал). Допустим, далее, что момент анализа баланса нашего банка является как раз моментом наивысшего подъема текущих счетов, т. е. когда в силу обстоятельств местного и сезонного характера в данном районе скапливаются избыточные средства, которые в течение целого полугодия будут составлять «безработную» часть оборотных капиталов местных промышленных предприятий. Поэтому мы и взяли сравнительно высокий процент этой временно-стабильной части текущих счетов, а именно <math display="inline">40</math>%. Вся эта сумма, в соответствии со сказанным выше, также целиком может быть брошена на капитальное кредитование (в оборотный капитал) промышленных предприятий других районов, где как раз в этот момент требуется сезонное расширение оборотной части капитала промышленных предприятий.

Наконец, оставшиеся <math display="inline">30</math>% текущих счетов должны составлять «наличность», но и эта наличность в некоторой своей части может быть брошена на обслуживание чисто-платежного (денежного) кредита. Вложение части этих денег в «tägliches Geld» или «at call and chort notice» не представляет для банка опасности, ибо банк может так распределить погашение этих ссуд, чтобы с утра операционного дня касса вновь наполнялась, и, если это наполнение будет чрезмерным, банк сможет к концу дня опять вложить всю или часть этих поступлений в «tägliches Geld». Если мы возьмем более или менее обычную норму кассового резерва — <math display="inline">10</math>% к общей сумме обязательств, т. е. <math display="inline">900.000</math> руб., то остальные <math display="inline">990.000</math> руб. могут быть вложены в «tägliches Geld» и краткосрочные.

Итак, размещение средств в зависимости от коэффициента стабильности аккумулированных пассивов примет следующий вид (см. табл. на стр. 51):

Вывод, к которому мы пришли на основании нашего гипотетического и до крайней степени упрощенного примера, может показаться читателю на первый взгляд совершенно нелепым. Чисто-''депозитный банк'', <math display="inline">70</math>% пассивов которого состоят из текущих счетов, по которым банк обязан платить ''немедленно'', закрепил <math display="inline">51</math>% всех своих пассивов в долгосрочные или даже «вечные вложения», <math display="inline">28</math>% также в сравнительно долгосрочные вложения в оборотные капиталы промышленных предприятий, и только <math display="inline">11</math>% падают на долю собственно краткосрочных операций, и, наконец, <math display="inline">10</math>% остаются в кассе.

<table style="border-collapse: collapse; width: 105.207%;" border="1">
<tbody>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 60.4927%;" colspan="3">
<h4>
Актив
</h4>
</td>
<td style="width: 1.60514%;">
<h4>
В рублях
</h4>
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
<h4>
В %%
</h4>
</td>
<td style="width: 19.238%;">
<h4>
Пассив
</h4>
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
<h4>
В рублях
</h4>
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
<h4>
В %%
</h4>
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 60.4927%;" colspan="3">
Касса
</td>
<td style="width: 1.60514%;">
900.000
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
10
</td>
<td style="width: 19.238%;">
Текущие счета
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
6.300.000
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
70
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 11.6519%;" colspan="2">
Денежный кредит
</td>
<td style="width: 48.8408%;">
Краткосрочные и онкольн. ссуды и учет векселей, срочных до 30дней
</td>
<td style="width: 1.60514%;">
990.000
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
11
</td>
<td style="width: 19.238%;">
Вклады
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
2.700.000
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
30
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 5.82595%;" rowspan="3">
Капитальный кредит
</td>
<td style="width: 5.82595%;" rowspan="2">
в оборотный капитал
</td>
<td style="width: 48.8408%;" rowspan="2">
Ссуды и учет срочных до 6 месяцев векселей
</td>
<td style="width: 1.60514%;">
–
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
 
</td>
<td style="width: 19.238%;">
В т.ч. группы А
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
1.800.000
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
20
</td>
</tr>
<tr style="height: 18px;">
<td style="width: 1.60514%;">
2.520.000
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
28
</td>
<td style="width: 19.238%;">
Группы Б
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
  900.000
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
10
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 5.82595%;">
в основной капитал
</td>
<td style="width: 48.8408%;">
Акции, облигации и длительн. участие в промышл. предприятиях
</td>
<td style="width: 1.60514%;">
4.590.000
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
51
</td>
<td style="width: 19.238%;">
 
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
 
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
 
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 5.82595%;">
 
</td>
<td style="width: 5.82595%;">
 
</td>
<td style="width: 48.8408%;">
Баланс
</td>
<td style="width: 1.60514%;">
9.000.000
</td>
<td style="width: 6.71144%;">
100
</td>
<td style="width: 19.238%;">
 
</td>
<td style="width: 3.28848%;">
9.000.000
</td>
<td style="width: 28.2984%;">
100
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
Конечно, этот вывод покажется диким также и для натуралистической «ортодоксальной» теории, которая «разрешает» банкам, базирующимся на текущих счетах, заниматься ''исключительно'' теми краткосрочными ссудными операциями, на долю которых мы отвели всего <math display="inline">11</math>%. С нашими <math display="inline">28</math>% и <math display="inline">10</math>% «ортодокс» еще сможет кое-как согласиться, но <math display="inline">51</math>% капитальных вложений покажется для него совершенно баснословной цифрой.

Между тем, то, что именно ''депозитные банки'', базирующиеся на ''текущих счетах'', чрезвычайно широко занимаются ''грюндерскими операциями'' — это факт, безусловно установленный в отношении немецких банков ''Риссером, Прионом, Вебером'' и др. При этом немецкие банки, ведя с точки зрения «ортодоксальной» теории такую «греховную политику», вполне устойчивы и отнюдь не собираются разделять судьбы Credit Mobilier.

Вся банковская деятельность построена на диалектическом законе перехода количества в качество. Трансформация денежной наличности индивидуальных предпринимателей в «общественную наличность», концентрация в банках всех кассовых оборотов промышленности и торговли не только дает экономию на металле и сокращает faux frais обращения, но придает особые черты всему воспроизводственному процессу. ''Возможность использования текущих счетов, т. е. чисто-денежных депозитов, в качестве фондов капитального кредитования, т. е. для расширения наличного объема производства, обусловлена реальной возможностью за счет ускорения оборота капитала и сведения к технически необходимому минимуму бездействующих материальных фондов производства, расширять объем этого последнего''. Свободная денежная наличность, которая без системы текущих счетов оставалась бы, в силу экономических условий данного момента, в кассах предприятий, являлась бы ни чем иным, как ''неиспользованной'' покупательской силой, которой, следовательно, соответствовал бы ''бездействующий материальный фонд''. Таким образом, в одних руках находились бы «свободные деньги», а в других «свободные», т. е. нереализованные товары. При посредстве же системы банковских текущих счетов и активных операций банков, за счет этих бездействующих фондов осуществляется расширение объема производства, и, таким образом, нет абсолютно ничего ненормального (при допущенных нами предпосылках) в этой грюндерской деятельности чисто-депозитных банков.

Но при всем этом нарисованная нами картина баланса очень сильно отклоняется от действительности. С одной стороны, процент капитальных вложений у нас чрезмерно высок, а, с другой стороны, «собственно-краткосрочные операции» (денежный кредит) слишком низки. Это объясняется допущенной нами предпосылкой о наличии ''исключительно аккумулированных пассивов''. При этой предпосылке баланс банковских предприятий действительно приближался бы к намеченному выше абстрактному типу. Но эта предпосылка нереальна: фонды банковского кредитования не исчерпываются аккумуляцией депозитов, но включают в себя и ''эмиссию пассивов'' в разнообразных формах. Поэтому для того, чтобы нарисованную нами картину баланса приблизить к действительности, нам необходимо проанализировать также ''формы и функции кредитной эмиссии''. Только при учете этой последней могут быть вскрыты закономерности равновесия актива и пассива так называемых депозитных банков.

«Ортодоксальная» натуралистическая теория, как это вытекает из всего вышеизложенного совершает две ошибки. С одной стороны, она вообще отрицает или «порицает» кредитную эмиссию («Kreditschöpfung») депозитных банков, а с другой — не может понять природы депозитов и их размещения в активах ''даже при предпосылке, что банк не может «создавать кредит»''. Мы показали, как строится баланс без этого «создания кредита». Нам остается теперь подняться на следующую ступень абстракции и показать, в чем заключается функция этого «создания кредита». Экспансивистическая теория как раз в полную противоположность натуралистической теории в своем анализе и выводах базируется ''исключительно'' на этом «создании кредита» банками.